泡泡超市市值超过1000亿。牛囤积货物

从山中来

越来越多的人开始意识到，盲箱经济成了一扇窗户。泡泡商城(77，4.15，5.70%)的千亿帝国，一方面是风光无限的大片，另一方面也有隐忧，竞争对手众多。
在一二线城市的商场里，很容易看到路边的盲箱机。这些盲盒机并不吵杂，也不抢眼，看起来和其他卖饮料零食的自助售货机没什么区别。但是，就在最近，泡泡超市(09992。HK)，登陆港股，证明这是一项价值1000多亿元的业务。
虽然很多人仍然认为盲箱只是孩子的玩具，但越来越多的人已经开始意识到盲箱经济已经成为一扇窗户。泡泡超市的1000亿帝国，一方面是风光无限的大片，另一方面也有隐忧，竞争对手众多。
刘小姐是2019年开始买泡泡超市盲盒的。短短一年多时间，她花了2万多元，成为了泡泡商城的VIP3。她家有一个几乎整面墙的柜子，里面摆满了泡泡超市等很多品牌。“因为每一套都很可爱，我会想不断重复购买，画盲盒的过程很解压很好玩。”刘小姐向《第一财经记者》描述了她对盲箱的痴迷。“去澳门旅游不用去赌场，但只要路过楼下泡泡超市的抽盒机，就会想抽几口。”
像刘小姐这样反复购买高频率盲盒的消费者不在少数。根据BubbleMart的招股书，截至6月30日，BubbleMart已有360万注册会员，这些注册会员的重复购买率在2019年达到58%。
一个盲箱的普通价格是59元。虽然单价不高，但大量消费者用多次购买支撑起泡沫商城的辉煌业绩:泡沫商城总收入从2017年的1.58亿元增长225.4%，2018年达到5.16亿元，2019年进一步增长227.2%，达到16.83亿元。
中投卓志咨询执行董事朱越表示，万超产品从消费者对满足和快乐的需求出发，提出了创造潮流、传递美感的使命和理念，将商业性与艺术性相结合，满足消费者的审美、情感认同和收藏需求。转到具体的消费动机，很多盲盒消费者告诉第一财经记者，买盲盒的原因无非两点:IP好看又可爱，画盲盒的过程有趣又解压。
显然，盲盒的玩法和形式并不是某个潮玩公司独有的，任何一个商家都可以用盲盒的形式来吸引消费者的产品，所以决定性的因素在于IP。
泡泡超市的代表IP“莫莉”堪称奇迹。这个短发，绿眼睛，撅着嘴的小女孩，似乎不是传统意义上的讨喜形象，但她在玩弄莫莉的形象，2019年给泡泡商城带来了4.56亿元的收入，约占2019年泡泡商城总收入的四分之一。除了Molly，BubbleMart还有Dimmo、LABUBU等IP镜像。截至今年6月30日，泡泡商城已运营93家IP，其中自有IP12家，专属IP25家，非专属IP56家。
“IP是潮剧的内核。签约IP也是快速掌握潮剧核心的一种方式，但仅仅签约IP是不够的。”浙商证券轻工制造业首席分析师石向第一财经记者表示，公司一方面需要自己的IP或独特的IP来保证差异化，另一方面也需要有持续实现的能力，这就要求公司在产业链中游成熟IP商业化转型模式，深化下游渠道布局，广泛保障下游消费者的触摸粘性。另外，以产业链整合、消费者覆盖面广为核心优势，市场品牌效应将逐步建立，上游IP收购更容易获得优质IP。