方正战略:永煤事件停留在孤立水平

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1、信用危机可分为持续危机和偶发危机两种。持续的信贷危机出现在经济下行，货币信用条件明显收紧的宏观背景下。在经济修复、货币信用环境中性良好的背景下，孤立信用事件很多。
2、信用危机短期内无风险利率和信用利差，压制股市风险偏好。从中长期的角度来看，持续的信用危机与股票市场、债权市的大幅下跌方向一致，即信用收缩、经济下降、股票债务双重杀戮。偶然的信用危机不会影响股市、债权市本身的运行逻辑。